Les divergences idéologiques et politiques entre l'exécutif et la majorité parlementaire au Sénégal, continuent de maintenir le flou sur la trajectoire budgétaire. Le PASTEF, majoritaire à l’Assemblée (130 sièges sur 165), en rupture avec le Président Bassirou Diomaye Faye (qui a créé son propre parti), a déjà rejeté le Projet de Loi de Finances Rectificative (PLFR) 2026 et la première partie de la Loi de Finances Initiale 2027 (PLFI).
- 3 novembre : rejet en plénière du PLFR 2026 (126 voix), après deux rejets en commission. Motifs avancés par PASTEF : manque de sincérité budgétaire, protection insuffisante du pouvoir d’achat, opacité et dépendance excessive à l’endettement.
- 7 novembre : la Commission des Finances rejette la première partie du PLFI 2027 (recettes, dette, budgets de la Présidence, Primature, institutions).
Dans un communiqué, le PASTEF a notamment listé les griefs dans ce PLFI : documentation transmise trop tard (pièces essentielles les 5-6 novembre, errata la veille), chiffres contradictoires (croissance de 1,5 % selon le ministre Cheikh Diba alors que les documents mentionnent 2,4 % ; déficit variable selon les pièces), base juridique fragile et réforme des subventions énergétiques jugée trop brutale pour les ménages.
Le PLFI 2027 vise un déficit de 4,7 % du PIB (1 351,7 milliards FCFA) contre 7,6 % dans le PLFR rejeté, avec des recettes projetées autour de 6 012 milliards et des dépenses de 7 364 milliards. Les subventions énergétiques passeraient de 790,3 à 477 milliards FCFA, avec un objectif de les ramener à 1 % du PIB d’ici 2029. Un accord technique trouvé avec le FMI le 1er septembre 2026 ouvre la voie à une Facilité élargie de crédit de 2,2 milliards USD (2027-2029), mais l’approbation du Conseil d’administration reste conditionnée à un budget cohérent. Le rejet prolonge l’incertitude sur les décaissements et le traitement de la dette.
Analyse WACRI (scores octobre 2026 – profil Standard)
Sénégal : score composite 2,76 → A2– (Risque faible à surveiller).
| Catégorie | Score | Code | Libellé | Commentaire |
|---|---|---|---|---|
| Politique (POL) | 3,34 | B1 | Risque modéré | Divergences entre la majorité parlementaire et l'exécutif, rejet du PLFR 2026 et de la 1re partie du PLFI 2027. Risque de blocage budgétaire. Le risque reste modéré, car les institutions sont solides, mais peut être à la hausse dans les prochaines semaines (notamment avec le risque d'une dissolution de l'Assemblée). |
| Sécuritaire | 1,57 | A1– | Risque négligeable | Situation sécuritaire globalement maîtrisée sur le territoire. |
| Économique | 3,28 | B1 | Risque modéré | Déficit projeté à 4,7 % du PIB. Incertitude sur l’exécution budgétaire et le calendrier du programme avec le FMI. La dette est le principal risque. |
| Réglementaire | 2,57 | A2– | Risque faible | Cadre juridique stable, mais incertitude quant à l’adoption des lois de finances et aux réformes liées au FMI. |
| Social | 3,20 | B1 | Risque modéré | Risque de tensions liées à la réduction des subventions (énergie notamment) et à la situation économique. |
| Géopolitique | 2,40 | A2 | Risque faible | Positionnement régional stable. Pas de tension majeure immédiate. |
| Climatique | 3,11 | B1 | Risque modéré | Exposition aux risques climatiques (sécheresse, inondations). |
| Opérationnel | 2,63 | A2– | Risque faible | Environnement opérationnel correct dans l'ensemble. Mais risque sur l'énergie. |
| Cyber | 3,25 | B1 | Risque modéré | Niveau de maturité cyber encore limité. Attaques récentes contre des systèmes informatiques publics. |
| Score composite | 2,76 | A2– | Risque faible | Profil globalement favorable, mais le risque politique et budgétaire pèse sur la lecture. |
Note : Le score politique élevé et l’absence de clarification budgétaire maintiennent un risque de révision à la hausse du composite si le blocage se prolonge ou débouche sur une dissolution. Le risque à A2- s'explique par la stabilité politique traditionnelle du pays, un cadre macroéconomique éprouvé mais mitigable, un environnement réglementaire prévisible et moins de dépendance stratégique.
Secteurs à risque pour les investisseurs tant que l’incertitude politique et budgétaire persiste (court terme)
| Secteur | Niveau de risque | Principaux facteurs d’exposition |
|---|---|---|
| Hydrocarbures (amont & aval) | Élevé | Dépendance aux recettes pétrolières/gazières dans le cadrage ; possible révision des hypothèses de production ou de fiscalité ; impact indirect via le financement public et les partenaires internationaux. |
| Énergie (électricité, distribution) | Très élevé | Réforme des subventions (baisse de 790 → 477 milliards) ; risque de hausses tarifaires ; tension de trésorerie sur la Senelec ; retards de paiement aux opérateurs ; conditionnalité du FMI. |
| Mines et industries extractives | Modéré (court terme) | Climat réglementaire et fiscal susceptible d’évoluer sous pression budgétaire ; image et accès au financement international légèrement compromis par l’incertitude souveraine. |
| Transport, logistique et industrie consommatrice de carburant | Modéré à élevé | Hausse potentielle du coût des carburants (gazole notamment) en cas d’ajustement des subventions ; impact sur les marges et la compétitivité. |
| Agriculture et agro-industrie | Modéré à élevé | Coût des intrants et du transport ; filets sociaux renforcés (bourses doublées) mais dépendance aux arbitrages budgétaires. |
| Contrats publics, BTP et infrastructures | Élevé | Accumulation d’arriérés (objectif d’apurement de 480 milliards en 2027) ; risque de gel ou de priorisation des dépenses ; retards de paiement. |
| Banques et financement | Modéré à élevé | Exposition souveraine ; liquidité de l’État ; délai du programme FMI ; possible durcissement des conditions de crédit. |
| Services et consommation | Modéré | Pression sur le pouvoir d’achat si les ajustements énergétiques ne sont pas compensés ; pacte social fragile. |
Points de vigilance pour le cabinet
- Court terme : évolution du PLFI en plénière ou recours à des voies alternatives (décrets, engagement de responsabilité). Risque de dissolution après le 2 décembre.
- FMI : tout retard supplémentaire sur un programme aggrave le risque de liquidité et le coût de la dette.
- Souveraineté vs ajustement : PASTEF insiste sur la protection du pouvoir d’achat et la sincérité budgétaire ; l’exécutif met en avant la consolidation et les priorités sociales. L’équilibre reste instable.
- WACRI : le score politique (3,34) est le principal signal d’alerte. Une clarification institutionnelle ou un budget adopté dans de bonnes conditions pourrait le stabiliser ; une prolongation ou une crise ouverte le pousserait vers le haut.
Conclusion : l’incertitude budgétaire et politique reste le facteur dominant. Elle pèse prioritairement sur les secteurs liés aux hydrocarbures, à l’énergie, aux extractives et aux contrats publics. Les investisseurs sont invités à maintenir une posture de vigilance renforcée, à prévoir des clauses de revue, à avoir recours à un service de veille pour le suivi des votes parlementaires et des communications du FMI.
Nous contacter pour un briefing stratégique ou un rapport complet
